Réflexions

Au-delà de la décision imminente de la Cour suprême, nous revenons sur notre thèse haussière de l’Europe – le graphique du mois suggérant que l’Allemagne est de retour – ainsi que notre vision baissière du dollar américain. Aussi, quelques graphiques sur le pétrole et la géopolitique....

Ce rapport met en lumière des risques à court terme pour l’or. Pourtant, nous restons optimistes quant aux perspectives de son marché haussier à long terme....

Le carry trade en yens va se défaire cette année. Cependant, il sera déclenché par une baisse des prix des actifs « carry » et un pic du JPY/USD, plutôt que par l’amélioration des écarts de taux d’intérêt au Japon. Prenez des positions longues sur le JPY contre le dollar américain...

Qu’est-ce qui motive les rendements des obligations d’État et comment différents marchés obligataires s’influencent-ils mutuellement? Dans l’analyse stratégique d’aujourd’hui, nous décomposons les mouvements de rendement en moteurs mondiaux et moteurs locaux idiosyncratiques....

Ignorez le débat constitutionnel japonais. Le réarmement s’accélérera de toute façon. La technologie, les stocks de défense et les industries en bénéficieront. La menace pour les JGB est réelle mais sera probablement contenue....

Les infrastructures privées sont la classe d’actifs alternatifs à la croissance la plus rapide. Bien que les indicateurs varient selon les fournisseurs de données, les différences reflètent en grande partie la composition sectorielle et régionale. Les flux d’infrastructures de base ont été solides, inversant les baisses observées au cours des années précédentes. Les rendements récents ont été solides, et malgré...

La solidité, la durabilité et l’amplitude des bénéfices s’améliorent tous. Alors que le marché passe d’un rendement basé sur des bénéfices multiples à des rendements axés sur les bénéfices, ce contexte soutient des gains continus en 2026 — mais avec moins de concentration et une plus grande marge pour que les retardataires rattrapent plutôt que les leaders pour se lâcher....

La BCE est sur le point de commettre sa première erreur de politique politique dans le cycle actuel en se montrant complaisante face aux risques à la baisse liés à l’inflation. La conjonction des effets de base, un euro plus fort, une déflation alimentaire et énergétique, et une désinflation rapide des services feront pousser l’inflation globale plus près de 1% dans la première moitié de...

Le portefeuille High Quality américain a surperformé son indice de référence jusqu’en janvier, avec un rendement de 1,50%, tandis que son indice SPY a affiché un rendement de 0,26%. Sur une base de trois mois sur les derniers mois, la performance du portefeuille USHQ a également été plus forte que celle de l’indice, USHQ surperformant d’environ 152 points de base....

La Chine offre un stimulus limité, favorise la technologie et le commerce, et maintient une trêve tarifaire avec les États-Unis en 2026. Les failles structurelles et la lutte entre les grandes puissances continuent de jeter des nuages sombres à long terme....