Réflexions

Les résultats du troisième trimestre ont été solides mais n’ont pas impressionné les investisseurs, et le quatrième trimestre s’avérera probablement plus difficile. Sous la surface, les bénéfices ont fortement divergé : les entreprises qui s’adressent aux consommateurs aisés ont maintenu un bon momentum, tandis que celles dépendantes du marché de masse ont pris du retard. Nous maintenons un poids égal pour les Services à la consommation...

L’intervention américaine forcera probablement Maduro à quitter le Venezuela et rouvrira l’économie. Cela pourrait augmenter la production de brut vénézuélien à long terme, un résultat modestement baissier pour les marchés pétroliers sur des horizons cycliques et structurels....

Les pourparlers américains avec la Russie et la Chine coïncident avec la montée des tensions UE-Russie et Japon-Chine. Restez en surpoids des actifs américains et long en yens japonais....

Les marchés interprètent mal les gros titres fiscaux du Japon. Notre dernier Analyse examine ce qui influencera la politique de la BoJ ensuite, quand une intervention pourrait survenir, et le moment d’un renversement du yen...

Le rapport sur l’emploi de septembre ne convaincra probablement pas assez de faucons de voter pour une baisse des taux en décembre....

De nombreux indices boursiers clés n’ont pas réussi à dépasser les principaux niveaux de résistance, tandis que des segments à risque ont commencé à se fissurer. Dans l’ensemble, cela suggère qu’un pic majeur des actifs à risque a probablement été atteint. Vendre à découvert l’indice boursier MSCI EM avec un stop loss à 1470....

L’économie allemande reprend de l’élan après près de deux ans de récession. Malgré le rebond cyclique en cours et la relance budgétaire, l’impasse politique et les défis structurels profonds menacent de limiter le potentiel de croissance à long terme du pays. Les investisseurs devraient sous-pondérer les Bunds allemands et...

Ce rapport revisite le marché immobilier chinois à travers des perspectives à la fois cycliques et structurelles, évalue les réponses politiques probables et évalue leurs implications en matière d’investissement....

Un redécoupage partisan des circonscriptions du Congrès n’empêchera pas les démocrates de reprendre la Chambre lors des élections de mi-mandat de 2026. L’examen de la Cour suprême sur la Loi sur les droits de vote ne le fera pas non plus....

Les actions indiennes subissent une baisse supplémentaire en termes absolus alors que les profits déçoivent. Cependant, leur sous-performance par rapport à l’indice des actions des marchés émergents est tardive, ce qui justifie un passage d’une sous-pondération à une allocation neutre....